一、鋁市場(chǎng)情況

滬鋁主力2112合約沖高回落，最高19265元/噸，最低18760元/噸，收盤19005元，較上一交易日收盤價(jià)漲0.26%；LME鋁震蕩下跌，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)2589美元/噸，較上一交易日跌0.4%。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：(1)據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至10月底，中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能4308萬(wàn)噸/年，環(huán)比持平，同比增長(zhǎng)2.6%。運(yùn)行產(chǎn)能3779.4萬(wàn)噸，較9月下降30萬(wàn)噸/年，環(huán)比減少0.8%，同比下降2%；10月中國(guó)電解鋁開(kāi)工率87.7%，環(huán)比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，同比回落4.2個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)貨分析：SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)18930-18970元/噸，均價(jià)18950元/噸，較上一交易日漲90元。持貨商下調(diào)出貨，接貨方壓價(jià)觀望，買興積極性不佳，整體成交平平。

倉(cāng)單庫(kù)存：滬鋁倉(cāng)單150971噸，日增3179噸；LME鋁庫(kù)存1000375噸，日減3675噸。

主力持倉(cāng)：滬鋁主力2112合約前20名多頭持122842手，-1868手，空頭持倉(cāng)123782手，-4071手，凈空持倉(cāng)940手，-1550手，多空及凈空均減。

行情研判：雙控政策影響下電解鋁產(chǎn)能持續(xù)受限，原鋁日產(chǎn)量連續(xù)6個(gè)月表現(xiàn)下降。近期迎來(lái)采暖季和西南地區(qū)枯水期，電解鋁供應(yīng)或延續(xù)偏弱格局，不過(guò)部分電力緩解地區(qū)有一定概率復(fù)產(chǎn)，但短期內(nèi)難以大規(guī)模釋放。需求端，低鋁價(jià)拉動(dòng)市場(chǎng)補(bǔ)貨需求，電解鋁出庫(kù)略增，庫(kù)存由累庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù)，短期消費(fèi)有望迎來(lái)邊際回升，近期重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存變化量。短期鋁價(jià)或?qū)挿鹗帪橹鳌?/span>

二、銅市場(chǎng)情況

滬銅主力2112合約震蕩上漲，日內(nèi)最高70880元/噸，最低70030元/噸，收盤價(jià)70550元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.79%；LME銅小幅下跌，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)9608.5美元/噸，日跌0.55%。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：(1)美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)月度消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查，10月家庭對(duì)未來(lái)一年通脹的預(yù)期從前一個(gè)月的5.3%攀升至5.7%。為2013年調(diào)查開(kāi)始以來(lái)最高。(2)據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，11月8日，中國(guó)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存8.64萬(wàn)噸，較1日減0.77萬(wàn)噸，較4日增0.07萬(wàn)噸。上海、廣東保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)18.9萬(wàn)噸，較1日降0.7萬(wàn)噸，較4日降0.3萬(wàn)噸。

現(xiàn)貨分析：SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)71070-71300元/噸，均價(jià)71185元/噸，日漲285元/噸。持貨商報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，積極性不高，接貨商采買一般，交投氛圍冷淡，整體成交一般。

倉(cāng)單庫(kù)存：日內(nèi)滬銅倉(cāng)單合計(jì)10285噸，日增600噸；LME銅庫(kù)存為109550噸，日減5975噸，連降4日。

主力持倉(cāng)：滬銅主力2112合約前20名多頭持倉(cāng)87582，+804，空頭持倉(cāng)106703，+675，凈持倉(cāng)-19121，+129，多空均增，凈空減少。

行情研判：美國(guó)通脹預(yù)期升溫，疊加美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持通脹暫時(shí)論觀點(diǎn)，美元指數(shù)承壓回落，關(guān)注通脹數(shù)據(jù)公布。基本面，上游銅礦加工費(fèi)增長(zhǎng)放緩，疊加近期硫酸價(jià)格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大，后市精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將受到限制。不過(guò)當(dāng)前下游需求偏弱，但有部分精銅開(kāi)始出口，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨及保稅區(qū)庫(kù)存均走低；同時(shí)國(guó)外仍維持去庫(kù)，海外貨源偏緊，LME銅現(xiàn)貨升水維持高位，對(duì)銅價(jià)形成支撐。